无缝方管行业种种异象，恰是宏观政策失调的病理反应

无缝方管行业种种异象，恰是宏观政策失调的病理反应

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从更广的视角看，钢贸危机恰是当前海内商业金融业扭曲现象的一个缩影。按照科学的定义，商业是指自愿的货品或服务交换，也被称为贸易。跟着信用证、承兑汇票等金融工具的泛起，大大简化和促进了商业发展。然而在近年海内官方民间利率双制度以及长时期负利率状况下，一部门商业逐渐由知足实体需求的传统贸易流动，异化为以“倒卖资金”为目的的金融投契流动。表现形式包括仓单反复质押、虚假商业票据贴现、信用证入口融资等等，不过乎是以商业的名义从银行套取资金，投向利润更丰厚的房地产、煤炭、印子钱市场。这种“商业”另一个特点是放大杠杆，且呈现很强的地域扩张特点，特别沿海一些民间经济活跃的省份，个人或企业通过联保、互保的方式，借助集体将个体信用放大，因此市场风险也放大到了超出其自身驾驭能力无缝方管。
　　另外，一些地方国企、甚至央企为做大业务规模，获得更多银行授信和现金流，也通过下属商业公司介入进来，其联系关系交易以及零利润、微利润策略更加剧竞争，让做传统服务商业的公司无法生存，推动商业行业向金融投契流动蜕变。如有些大企业在台面上是做不赚钱的大宗商品商业，但台面下却是将多余的授信额度以10%、15%的利率发包出去，赚个息差。难怪媒体赞叹，银行业暴利同时，一批与租赁、商业、物流业相关的三五十人“麻雀公司”也在进行神秘大富翁游戏。换个角度来看，这类公司拆借资金的业务与银行本质一致，但因为缺乏监管，且没有贷款利率上限的限制，其衍生出来的金融杠杆倍数愈甚于银行。不外从社会全局来看，这种实体经济空心化的趋势应引起我们警惕，背后原因更值得反思，由于钢贸危机以及当前商业行业种种异象，恰是宏观政策失调的病理反应无缝方管无缝方管。

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