冷拔管行业的净利润同比下降了46％业绩不佳

“这个周末，外面没有人玩。”在电话线的另一端，李斌的声音有些疲倦。 “恐怕这段时间我还没在一起。罗琴最近工作太多了。”他又说了一句话。听说《中国证券报》记者打开了行情软件，钢铁库存上升。钢铁是2019年最悲惨的作品，上周成为该节目的领导者。李斌和罗勤的产业与钢铁有着千丝万缕的联系。当他们忙碌时，钢铁库存很容易摆脱一波市场浪潮，这些年已经经过尝试和检验。

工程机械和水泥库存已经开始，无缝管库存现在正在被唤醒。在稳定投资的主题下，基础设施市场已成为刺穿2019年冬季周期的好声音。

最惨的悲剧

据说在上周之前，今年的A股板块表现最差，钢铁板块排名第二。没有人称第一。但是，最近几天钢铁库存的样式发生了巨大变化。上周，钢铁行业指数上涨了4.74？在上周综合指数下跌0.21？n的情况下，该前者拖累了该股成为领跑者。 

以前，无缝方管库存疲软是有原因的。数据显示，前三个季度，冷拔管行业的净利润同比下降了46％。业绩不佳提升了股价。 “铁矿石价格过高，利润跌入低谷。”本月初，在参加2019年黑产业链衍生品峰会时，一家钢铁厂的代表对记者说。提???

利润率下降是资本市场关注的问题；产量持续上升，这是业界关注的问题。如果需求难以支撑，该行业很可能陷入无序竞争。据国家统计局数据，前10个月，规模以上企业生产的生铁产量为6.75亿吨，同比增长5.4％，增速比上年提高3.7个百分点。上一年同期。不要忘记，供应方的结构性改革仍在继续。新华社23日消息，河北省完成全省六大重点行业的年度目标任务的生产能力基本建成。截至14日，全省压缩炼钢能力的压力为140255万吨。在这种情况下，钢铁产量的增长确实是不同的。

“已经有如此多的产量，没有任何钢材被扔进海里，所有异型钢管都已售出，该公司的库存下降了。在上述峰会上，中国钢铁工业联合会资产与财务部副部长莉莉发表了自己的看法。

中国钢铁工业协会副会长迟京东在另一场合表示，据估计，今年前10个月中国的钢铁表观消费量为7.82亿吨，同比增长约7吨。 -年。消费的增长率甚至超过了产出，这证实了强劲的需求。数据显示，截至22日，主要城市的钢铁库存已降至780万吨，在过去十年中处于较低水平。需求高涨，库存下降，精拉管价格上涨。自10月下旬以来，螺纹钢期货持续上涨，现已达到四个月高点。因此，钢铁股的反弹显然是有底气的。

罗钦的企业主要为冶金行业提供电力设备，大多数大客户来自钢厂。李斌说：“罗钦最近有更多的项目，老板必须加班。”李斌本人也是“飞人”。他是建筑规划设计院的工程师。运行项目并转到施工现场是正常的。钢铁，投资，增长以及对连锁逻辑的理解，他们知道为什么他们可以充当钢铁股票市场的“领先指标”。

基础架构解释“合唱”

需求来自哪里？迟京东透露，前10个月钢材销售增长主要是由于固定资产投资增长，占前10个月消费增长的83％，与制造业有关的增长仅为15％。 

钢材的销售不是一个案例，水泥的生产和销售特点也很明显。国家统计局数据显示，今年前10个月，全国水泥产量19.07亿吨，同比增长5.8％，增速比上年同期高3.2个百分点。去年产量增加，价格也上涨，这表明需求正在蓬勃发展。数据显示，截至22日，全国水泥价格指数报162.41点，较8月份的低点上涨了13个百分点，基本恢复了数据记录以来的绝对高位。工程机械继续保持其始终如一的高性能。数据显示，今年前10个月，国产挖掘机的产量同比增长了近17磅。在连续三年高速增长之后，它继续保持“两位数”增长。如果不加大原材料的价格上涨，这两个行业的生产和销售的增长以及产品的价格就可以更直接地转化为利润的增长。数据显示，今年前三季度，A股水泥制造（深湾）和工程机械（深湾）上市公司的净利润分别增长了20％和81％。

春江水暖鸭先知。在今年的A股市场中，海螺水泥，华新水泥和上风水泥的表现相当不错，工程机械板块上涨了50多个？随着钢铁股的觉醒，传统基础设施板块正在从对钢铁行业的解释转变。从“独奏”到“大合唱”，这是刺穿冬天的2019年周期的好声音。

6月，*********常务会议指出，积极开展“六个稳定”工作和稳定投资是重要方面。在固定资产投资领域，今年的房地产投资弹性超过了预期，但仍然存在疑问。 7月，******中央政治局明确表示，房地产不应该被用作短期内刺激经济的手段。在稳定的增长，稳定的投资和稳定的价格需求下，基础设施有望成为影响相关行业随后趋势的关键变量。

在政策层面，已经发布了《西部陆海新方案指南》，《关于加快铁路专线建设的指导意见》和《强国建设纲要》，并提出了发展方向。基础设施的稳定增长已经确定。国家发展和改革委员会的基础设施项目批准和地方项目也增加了马力。根据国家发改委的数据，第三季度，国家发改委共批准固定资产投资项目35个，总投资3172亿元，主要集中在交通运输等领域。第四季度以来，贵州，浙江，江西，山东等地加快了重大项目建设步伐。一些省份在这一年增加了重点建设项目的数量和投资额度。

“去这个项目，但必须是一个与民生有关的合理有效的项目，这是我对当前政策态度的把握。”李斌说，最近的新闻广播总是提到一个词-有效投资。

实际上，已经解释了*********常务会议6月份关于稳定投资的重点：寻找切入点，抓住能够满足群众期望，帮助扩大冷拔钢管内需，促进消费的重大项目，并将不会导致多余的结构。有效投资，努力实现稳定增长，调整结构，造福民生。

“除了高铁，今年每个人都更加注重老住宅区的改造和水利工程的建设。”李斌说，这些类型的工程更符合主题发展和民生。

此外，《中国证券报》记者获悉，《关于加快推进新时期西部大开发新格局的指导意见》和有关振兴东北新时期的文件将得到加强。有望成为推动经济增长的新力量。

多渠道资金注入

李斌说：“储备项目很多，关键是资金不够。”基础设施项目的投资周期一般较长，资金难以迅速收回。 “在我做很多PPP项目并引入一些社会基金之前，我们研究所也投入了很多钱。现在我继续进行精拉管新项目，而资金是一个大问题，”他说。

解决资金的“新鼻子”再次成为关键。在这方面，管理层最近启动了“组合拳击”。

9月，*********常务会议明确要求按照规定解除明年的新专项债务。

中信证券固定收益首席分析师明确认为，明年将增加的特别债务金额可能达到3.3万亿元至3.35万亿元。结构的特点是棚改革，土地储藏率和基础设施率。 “如果明年特殊债务的四分之一流向基础设施，那么全口径基础设施的增长率将上升到6左右？”

允许特殊债券有资格获得重大项目资本，并降低某些基础设施项目的最低资本比率，也将成为基础设施的来源。据测算，调整项目资本金比例，将使新增资金3415亿元增加至4553亿元。假设内陆河流，沿海地区，公路，铁路和生态环境保护项目的资本金比率可以降低5％，预计将增加1.19万亿元的增量资金。 

中央银行20日宣布，5年及5年以上的LPR将下降5个基点，这将进一步加强信贷对实体经济的支持。市场参与者分析说，基础设施贷款期限更长，融资成本与5年以上的LPR更相关，并且可以对5年以上的LPR进行调整，以发挥基础设施投资对基础经济的作用。

广发证券首席宏观分析师郭磊表示，基础设施项目开始动工的迹象已经显现。新的特别债务将在今年的第一轮中推广，基础设施投资的增长率预计将在未来几个季度逐步恢复。交通银行首席经济学家连平表示，明年上半年基础设施投资可能会小幅增长，??明年一季度金融机构支持基础设施投资的实力将更加明显。