焦炭减产持续 无缝方管价仍有下探空间

焦炭减产持续 无缝方管价仍有下探空间

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   受国内经济放缓影响，国内工业投资萎缩，导致钢材和焦炭等行业自去年2011年9月份以来一直处于中长期跌势中。鉴于国内经济放缓未完全触底，焦炭后期仍然有下跌空间。
无缝方管　　宏观面不确定性加大
　　三季度宏观面临较大的不确定性，主要是各国政府的政策因素对行情的影响加大。美国方面，市场对QE3预期开始逐步增强，但是近期美国经济的向好以及美国两党之间随着大选临近而对美联储是否QE3采取不同政治压力，这些是制约QE3推出的因素。失业率尽管在改善，但是非农就业人数没有明显大幅增加，因此美联储在9月议息会议上基本可以敲定后期是否推出QE3。欧洲方面，近期欧债危机有所缓和，但仍会间断性影响市场。新兴市场国家已经进入经济衰退过程，会面临经济放缓、出口减弱、内需疲弱等经济阵痛。国内经济仍然在缓慢筑底过程，后期宏观面真正明朗化预计要等四季度以后，三季度很多品种会回归各自供需基本面，按照自身的运行趋势运行。无缝方管
　　焦炭减产持续，但对价格支撑较弱
　　当前焦企基本处于亏损状态，亏损幅度在150—220元/吨，因此焦企也普遍在减产限产，但是焖炉的焦企并不多。据国家统计局数据，7月份焦炭产量为3735.20万吨，折合成日产量为120.49万吨，尽管环比和同比都在小幅回落，但是绝对量仍然在历史高位附近，因此焦企的减产对价格的支撑力度较弱。且随着后期9—10月份下游钢材传统采购季节到来，钢厂预计会开始增产以抢占市场，焦炭采购量会有所增加，在这种预期下焦企的产量很难有明显的回落。无缝方管
　　焦炭库存继续攀升
　　据统计，截至8月下旬，天津港、连云港和日照港的焦炭库存数量为228.5万吨，在2011年以来的高点附近。尽管下游钢材库存和上游焦煤库存在缓慢下降，但是焦炭的库存不但没有减少反而在缓慢增加，因此焦炭在整个钢铁产业链中基本面是最差的。
　　需求后期有所恢复，但幅度有限无缝方管
　　上半年国家货币政策经历数次降息和降存，并且辅以加大公开市场操作等手段来释放资金，降低企业运行成本，同时在财政政策上，不断加大对未来投资项目的审批力度。近来，发改委批准近万亿的投资项目，主要集中在城轨、公路和市政等项目，这些对钢材的需求相对比较大，从而也间接拉动焦炭需求。预期近期审批的项目会在下半年陆陆续续开工，这些政策措施对下半年经济有一定的带动作用。特别是对于下游钢材来说，这些项目在“金九银十”会集中开工，因此对需求会有一定反复，钢厂对焦炭的需求会有所回暖。但是钢材最大的需求行业房地产高压政策不放松，因此下游钢材需求的恢复力度还是不能太乐观，这是制约焦炭需求的最大需求影响因素。无缝方管