四大因素制约冷拔钢管价反弹：宏观、成本、供需、预期！

四大因素制约冷拔钢管价反弹：宏观、成本、供需、预期！

　这一周，国内冷拔钢管宏观面仍陆续有一些利好信息传来，如国家发展改革委运输所完成的《2012年～2013年中国城市轨道交通发展报告》提出，2013年，我国城市轨道交通投资规模将提高，第一季度铁路基建投资稳增等。利空方面，房地产调控以及国际贸易摩擦正对钢铁行业形成新的限制。
　　在交通建设投资方面，铁路基建投资和城市轨道交通投资的顺利推进，有助于钢材需求的稳定释放。日前，刚成立不久的中国铁路总公司发布消息称，今年1月～3月份，全国铁路完成基本建设投资545.1亿元，同比增加119.2亿元、增长28.0%。铁路建设保持了加快推进的良好态势。该公司围绕完成全年5200亿元基建投资计划和5200公里新线投产目标，集中优势资源，加强现场施工组织，以保证在建项目施工进度按计划工期推进。同时，最近发改委运输所完成的《2012年~2013年中国城市轨道交通发展报告》指出，2013年，城市轨道交通投资规模将达到2800亿元~2900亿元。据不完全统计，目前全国正在施工建设的地铁线路超过70条，总投资额达到8000多亿元，如果加上已经获批的项目，投资额达到1.5万亿元以上。这对短期内提振市场信心、长期促进需求释放都具有积极的作用。
　　国家加大环保考核力度，对于化解钢铁行业产能过剩、进一步缓解供应压力具有重要意义。近期，环境保护部、国家统计局、国家发展改革委、监察部联合印发了《“十二五”主要污染物总量减排监测办法》等文件。其中，污染源监测和总量减排直接涉及钢铁企业，尤其是对那些环保设施不完善、完不成减排指标的钢铁企业，有关部门将采取措施整改。另外，4月11日，工信部下达了2013年19个工业行业淘汰落后产能的目标任务。其中，钢铁行业淘汰落后产能目标任务分别为炼铁263万吨、炼钢781万吨。
　　冷拔钢管利空方面，地方版“国五条”细则大都落地。住建部正在对各地房地产调控状况进行评估，并表示，将有针对性地调整个别城市房地产价格控制目标和地方调控政策。房地产新“国五条”及其细则严厉程度超出预期，短期内对房地产市场和建筑钢材市场信心的负面影响仍将延续。
　　此外，今年初至今，涉华钢铁产品贸易救济调查已达7起。发起方包括加拿大、澳大利亚、欧盟等，涉及我国镀锌钢丝、热轧钢板、热轧中厚板、无缝钢管等多项产品，其中绝大多数为“双反”调查。考虑到贸易保护行为的“惯性”，以及中国钢材产品出口集中在东盟地区的风险，预计未来钢铁产品出口不容乐观，将增加国内市场的供应压力。
　　供需面：需求确有好转供应压力难降
　　这一周，需求方面，下游建筑行业需求释放明显，但是受高库存、高产量的影响，供需关系的改善幅度相对有限。
　　从需求方面来看，当前国内钢材市场下游需求确有好转，特别是建筑钢材需求放量较为明显，毕竟4月～6月份是建筑行业的开工高峰期，一些大型工程项目陆续开工，一定程度上增加了钢材消费量。例如，天津一大型贸易商的建筑钢材成交量在20500吨左右，比前一周增加6600吨。
　　钢材出口也有所增长。据海关数据显示，3月份，我国钢材出口量为528万吨，环比增长24%，同比增长5%;1月~3月份，累计出口钢材1443万吨，同比增长18.8%。3月份的钢材出口量创下了自2010年7月以来的新高。此外，业内机构调查的钢铁流通业PMI数据显示，3月份的出口订单指数为51.8%，较2月份增加5.6个百分点。但考虑到当前国际经济形势并不乐观，出口指标能否延续强势尚属未知。

　　从供应方面来看，和往年一样，今年春节后国内五大钢材品种库存又形成一个“堰塞湖”，但今年“堰塞湖”的水位比历年都要高，且“泄洪”进度相当缓慢。自 2007年以来，国内钢材社会库存一般在2月底和3月初就会出现下降，但今年直至3月下旬才开始下降，且清明节后第一周还出现了反弹。截至4月12日，国 内五大钢材品种最新社会库存量为2109.76万吨，周环比减少51.83万吨。虽然近三周以来，国内钢材社会库存有所下降，但降幅有限。与此同时，钢厂 库存一直处于高位，库存压力从钢贸商转移到了钢厂。

　　尽管供应压力巨大，但钢厂方面却不见大规模减产动作。4月7日，据业内某监测机构对国内163家钢厂的395座高炉生产情况调查显示，检修的钢厂为 28家，较前一周的30家减少了2家；检修高炉35座，较前一周的41座减少了6座；检修高炉总容积为23020m3，较前一周的26530m3减少了 13.2%，影响日均铁水产量6.41万吨，较上一周减少了1万吨。而4月9日，上述机构对国内主要钢厂轧材产线开工率的调查显示，4月份，国内五大钢材 品种计划生产量为4165.44万吨，比3月份增加337.48万吨，产线达产率高达87.32%。当然，计划产量并不代表实际产量，但从该数据可以看 出，当前国内钢厂减产、检修热情并不高，特别是在近期原材料价格有所下跌、钢厂盈利状况有所好转的背景下，钢厂生产积极性还是相当高的。这意味着供应压力 短期内难以缓解。